快讯摘要

上周商品市场整体上扬1.57%，贵金属板块以4.37%的涨幅领先，而黑色商品下跌1.23%。资金流入主要集中在黄金、铜等品种。在美国经济数据不佳和美联储官员偏鸽言论的背景下，市场短期内可能保持稳定。不过，国际金价已超买，需关注美国2月CPI数据。有色板块受美国经济数据和美元指数回落支撑，而黑色板块受政策预期降温影响，短期或继续承压。

快讯正文

商品市场上周表现强劲，贵金属板块领涨，而黑色商品出现下跌。

上周商品市场整体收涨1.57%，贵金属板块领涨4.37%，农产品(000061)、有色和能化分别上涨2.35%、1.63%和0.79%，而黑色下跌1.23%。

商品市场20日平均波动率进一步回落，仅贵金属板块波动率抬升。资金方面，上周全市场延续大幅资金流入，主要集中在黄金、铜、螺纹钢、玻璃以及棕榈油等品种上。

在美国经济数据不及预期及美联储官员态度偏鸽的背景下，商品市场短期内或维持稳定态势。

贵金属板块上周大幅上涨，受益于美国经济数据不及预期和美联储官员释放偏鸽信号。不过，国际金价已进入超买区间，存在高位回落风险，需关注本周美国2月CPI数据。

有色板块上周走势整体偏强，受到美国经济数据一般、美元指数回落和国内宏观氛围偏暖的支撑。基本面维持供需偏宽松格局，缺乏驱动。铜消费较去年偏淡，建筑类订单乏力；铝累库逐渐进入尾声，基本面维持偏强。

黑色板块受强刺激政策预期降温、地产疲弱状态和基建化债压力制约的影响，市场对旺季现实需求预期仍偏悲观。基本面显示，需求环比继续回升，但绝对值偏低。短期板块或继续承压运行。

能源板块在OPEC+减产计划落地后，供给端驱动减弱，月差结构走弱。EIA数据显示上周美国原油小幅累库，汽柴油大幅去库。美国活跃石油钻机数小幅下滑，供应端产能增速放缓。供需双弱下，板块短期或维持宽幅震荡。

化工板块中，烯烃品种供应端压力较大，短期或承压运行。芳烃方面，成本端PX二季度向好预期未兑现，库存压力导致价格大幅走弱。聚酯相关品种短期或同样以承压为主。

农产品方面，美国农业部3月供需平衡表发布，巴西大豆产量下调，中国进口量上调。美豆价格反弹，豆类品种短期或偏强运行。油脂类短期或维持区间震荡，等待MPOB报告验证马来棕榈油去库力度。

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